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证券时报记者 陈书玉

近日，在公布亮眼三季报后，拼多多股价接连大涨，好意思股市值一度越过阿里巴巴，成为最大的中概股。而就在三年前，阿里巴巴的市值曾超出拼多多10倍以上。

浩瀚的变迁背后，哪些基金拿获了其中的投资契机？基金司理又怎样解读拼多多的新业务？

多只基金大有斩获

11月28日，拼多多交出了一份远超商场预期的亮眼财报。数据表现，2023年三季度，拼多多总营收688.41亿元，同比增长93.89%；归母净利润155.37亿元，同比增长46.74%。财报发布后，拼多多好意思股盘前高潮逾14%，遣散本日好意思股收盘，拼多多股价大涨18.8%。

11月29日晚间，拼多多股价一度涨逾4%，市值达到1921亿好意思元，一度越过阿里巴巴，成为好意思股市值最大的中概股。本年以来，拼多多股价走出高潮趋势，尤其是5月以来沿途上行，遣散12月1日收盘，已较5月低点高潮逾136%。

咫尺，国内公募基金对拼多多的投资主要引诱在QDII居品方面。遣散2023年三季度末，鹏华港好意思互联股票东说念主民币、嘉实行家互联网股票东说念主民币、华宝国外中国成长羼杂等持有拼多多的仓位较重，持仓占比离别为10.1%、9.2%和8.9%。此外，中原大中华羼杂（QDII）、广刊行家精选股票（QDII）、国富亚洲契机股票（QDII）、景顺长城大中华羼杂（QDII）东说念主民币等持有拼多多也较多，持仓占比均跨越6%。

其中，本年以来功绩弘扬最佳的QDII基金——广刊行家精选股票（QDII）在昨年四季度将拼多多买成了第五大重仓股。该基金的基金司理李耀柱在昨年四季报中默示，非论是告白照旧电商板块，好意思国互联网行业短期均受到2023年行家经济零落预期的影响，中国电商行业在国际化程度中的廉价策略将会赢得一定的国外商场份额，这是中国电商行业一个尽头大的契机。

跨境业务投资引讲理

值得讲理的是，从财报上分析，拼多多的增量主要收货于昨年推出的跨境业务——Temu，这不仅成为交游就业收入的助推器，还成为了拼多多串联行家供应链，激活国内供应链的垂危执手。事实上，跨境业务本年以来被很多基金司理讲理，并积极捕捉A股关连上市公司的投资契机。

“最佳赚的钱，即是把通缩的东西卖到通胀的场所。”海富通基金基金司理胡耀文此前在接纳证券时报记者采访时提到，本年国外是通胀，国内是通缩，因而作念跨境电贸易务的关连公司功绩和股价弘扬都尽头好。恰是讲理到了好意思股关连个股的弘扬，他也对应地找到了A股的投资契机。

沪上一位基金司理对质券时报记者默示，他讲理投资契机的一个念念路即是频繁性追踪好意思股商场弘扬杰出的行业，从而扣问对应的A股投资契机。他默示，近段技艺以来，拼多多成见股的商场热度上升，阐明资金层面也讲理到了关连的投资契机，不外等闲投资者仍需辩别相应上市公司是否扫尾功绩。

在兴华基金基金司理崔涛看来，跨境电商异日是陆续增长的赛说念。他具体分析了跨境电商快速发展背后的三大逻辑：

一是中国分娩的比拟上风——领有全产业链的制造布局、完善的基础轨范配套，东莞汽车第三方调研公司以及劳能源等本钱上风，跨境电商是中国供应链的出海，亦然中国熟谙贸易阵势的出海。

二是行家电商渗入率耕种，国外新兴国度的基础轨范逐渐完善，平台红利、内容电商时间的流量红利都为中国供应链卖家提供了出海契机。

三是从商场参与者的视角看，跟着国外经济放慢，国外入口商倾向于从之前大单采购转向小单多批次采购，国内的工场也有主动向国外售售寻求增长的能源，且这少量尽头好地自傲了国外销耗者关于高性价比居品的长尾需求。

互联网公司再迎春？

受益于新增的跨境业务，拼多多实现了功绩大增。骨子上，除了拼多多，多家互联网公司的三季报功绩也宽绰实现了增长。数据表现，三季度，腾讯控股营收同比增长10%，净利润同比增长34%；阿里巴巴营收同比增长9%，净利润同比增长19%；京东集团营收同比增长1.7%，净利润同比增长33%。

亮眼的蓄意数据，是否标明中概互联网公司迎来了举座性的投资契机？

咫尺来看，就股价弘扬而言，无数中概互联网公司仍处劣势。从反馈境外上市中国互联网公司证券举座弘扬的代表指数中证国外中国互联网30指数来看，遣散11月30日，该指数最新市盈率TTM为16.84倍，为上市以来最小值，再创历史新低，而追踪该指数的广发中证国外中国互联网30ETF年内也着落了超4%。

对此，有基金司理默示，部分龙头股固然举座功绩仍在增长，但此前商场请托较大但愿的部分新业务发展不足预期，形成了股价高潮乏力。此外，磋商到刻下国内务策空窗期，举座经济考证性不彊，商场关于行业的举座预期有所曲折。

不外，广发中证国外中国互联网30ETF在三季报中指出，国内经济刺激政策不休出台，为商场注入了一针强心剂，顺周期关连板块弘扬较好，中概互联所隐蔽的在线销耗、腹地活命、告白游戏等限制齐受益于政策利好而弘扬邃密。

值得说起的是，好意思联储鹰派卷土重来，加息点阵图再次变化，使得正本市时局期待的宽松政策或将再次推延至2024年下半年，年内再次加息或成大致率事件，这在一定程度上压制了中概互联板块的估值。除了中国经济确立情况、好意思联储货币政策等要素，中概互联板块还在一定程度上受到短期资金流入流出情况的影响，这使得指数以及主要成份股的表当今短期大幅颠簸。

在臆想异日时，鹏华港好意思互联股票东说念主民币曾在三季报中指出，举座来看，昔时两年互联网厂商宽绰接遵循本增效政策，本钱端得到判辨优化，疫后线下客流规复以及销耗复苏也在鼓吹互联网平台顺周期业务增长。鉴于商场对国内经济增永远景的悲不雅预期已基本反馈在资产价钱里，扫数这个词中概互联板块的估值已处于合理偏低区间，看好港股及中概股的中永远弘扬。

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